2019年10月PMI指数下滑到49.3

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    2.化工产品价格指数持续下滑

    从2016年开始，化工企业景气度逐渐上升，2018年第二季度开始回落。化工产品价格从2016年开始稳步上升，在2017年2月至5月期间有过短期回落，而后继续上升，从2018年第三季度开始，化工产品的价格再次回落，2019年以来价格的回落趋势未得到改变，产品价格指数持续下滑。

2016年开始，化工企业景气度逐渐上升

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2012-2019年中国化工产品价格指数

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    3.2019Q3化工行业营业收入为12,586.45亿元

    2019Q3化工行业营业收入为12,586.45亿元，同比为-2.8%，环比为-4.9%；归母净利润为413.5亿元，同比-21%,环比-20%。2019Q3化工行业综合毛利率15.34%，同比-3.12pct，环比-1.68pct。2019Q3化工行业ROE2.09%，同比-0.79pct,环比-0.6pct。

2012-2019Q3化工行业营业收入

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2012Q1-2019Q3化工行业ROE

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2019年化工行业回顾

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    二、2020年化工行业发展望

    1.全球进入降息周期，经济有望企稳，需求有望提振

    10月31日凌晨，美国联邦储备委员会宣布降息25个基点，将联邦储备基金利率降低至1.5%-1.75%区间，这是年内美联储第三次降息，全球进入降息周期，全球经济有望企稳，制造及消费需求有望提振。

全球进入降息周期

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2012-2019年美国/欧区制造业PMI

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    2.若贸易摩擦缓解，OPEC持续减产，油价有望迎来复苏

    受中美贸易摩擦加剧及美国原油产量及库存持续高位等因素影响，2019年5月以来国际油价持续回落。期间经历沙特油田遇袭事件出现短期扰动。一方面美国活跃钻井数连续10个月减少，同时全球经济放缓共识已达成的背景下，OPEC国家有意在12月的维也纳会议上进一步扩大减产规模，若贸易摩擦能够实现缓解，油价有望迎来复苏。

2017-2019年全球期货结算价

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    3.贸易摩擦缓和，出口有望改善

    2018年，我国对美出口占比较前的化工产品为聚合MDI、农药（北美洲）、丙烯酸及其盐、粘胶和钛白粉，分别为31.9%、14.6%、13.2%、10%和7%。若贸易摩擦缓和，化工行业出口有望得到边际改善。

2018年中国对美出口占比较前的化工产品

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2018年中国对美出口占比较前的化工产品占比

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    4.减税降费刺激国内下游需求

    化工行业的下游产业主要为房地产、汽车、家电、纺织服装以及农产品。为减轻企业负担，刺激国内消费，自2019年4月起我国政府开始全面减少增值税率，5月减社保费率，数据显示，前三季度，全国累计新增减税降费17834亿元，全年目标完成2万亿减税降费。

2012-2019年中国汽车产量及销量当月对比

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2012-2019年家电产量及累计同比

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    5.安全整治强化，行业格局重塑

    化工园区的安全问题成为全社会密切关注的焦点，各级政府纷纷加快了化工园区与化工企业的整治工作，大量安全、环保问题严重的园区和企业将被关停，化工行业尤其是生产过程安全隐患较大与环境污染严重的产品预计会持续迎来供给收缩。

关于化工园安全问题的政策